به گزارش «پرشین خودرو»، می توان گفت صنعت خودرو از نظر رتبه آسیب خوردن در رتبه های برتر قرار داشت و به واسطه این تحریم‌ها ضربه‌های بسیاری را متحمل شد. از کاهش کیفیت تولیدات و حجم تولید آنها گرفته تا قطع روابط شرکای خارجی با قطعه‌سازان و خودروسازان کشور و گرانی ارز و مواد اولیه و ... که در دوران تحریم‌ اتفاق افتاد. اما این صنعت که با انتظار انعقاد قراردادهای شرکای خارجی و تحولاتی که می‌تواند پس از رفع تحریم‌ها در آن رخ دهد همواره از صنایع پیشران بوده و به دلیل همین انتظارات، نسبت P/E بالایی را در چند سال اخیر با خود یدک می‌کشیده؛ در 9 ماه اول سال 1394 بیشترین کاهش شاخص و قیمت سهام نسبت به سایر صنایع را به همراه داشت. از این رو طبیعی است که وقتی تحریم‌ها بواسطه برجام رفع شد، صنعتی که بیشترین آسیب را دیده بیشترین رشد را هم داشته باشد. صنعت خودرو صنعت پرپتانسیلی برای تغییر بوده و اگرچه امروز شرایط بنیادی نامناسبی دارد اما بیشترین تغییر و تحول در این صنعت در حال رخ دادن است. بنظرم در تمام بازارهای مالی دنیا، بیشترین بازدهی در قیمت سهام، برای شرکت‌هایی است که در حال طی‌ کردن دوره گذر از زیان‌دهی به سوددهی هستند و این مساله در صنعت خودرو در حال اتفاق است که باعث شده رشد این صنعت اتفاق بیفتد. تغییرات در واگذاری دارایی‌ها و پوشش‌های زیان مجموعه سایپا نیز، در رشد خودرویی‌ها دخیل بوده و باعث شده که این گروه جهش بسیار خوبی را تجربه کند؛ اگرچه در رشد قیمت سهام هیجان هم زیاد بوده اما هیچ چیز غیرطبیعی بنظر نمی‌رسد. از آنجا که معاملات ضربدری در گروه سایپا در برهه‌‌ای از زمان اتفاق افتاده که اخبار خوشی برای اقتصاد کشور و صنایع و در راس آنها خودرویی ها وجود دارد و جو مثبتی بر صنعت خودرو غالب بوده و می‌بینیم که این اتفاق در بازار اثراتی چندین برابر اثر واقعی خودش را بر شرکت های مجموعه سایپا نشان داده است. جدا از این بحث که معاملات درون‌گروهی می توانند به لحاظ بنیادی تغییرات قابل توجهی ایجاد کنند یا خیر، اما به دلیل همزمان شدن با رفع تحریم‌ها و صعودی شدن بازار سرمایه اثرات بیشتری را در قیمت سهام نشان داده است. بسیاری از کارشناسان و تحلیلگران که دیدگاه صرفا حسابدارگونه‌ به تحلیل دارند و فقط ترازنامه‌ها و صورت‌های مالی شرکت‌ها را بررسی میکنند همواره صنعت خودرو را محکوم کرده اند و سهام این گروه را برای خرید مناسب نمی‌دانستند و در خصوص وضعیت فعلی گروه سایپا هم بر این اعتقاد هستند که سود شرکت سایپا کاملا غیرعملیاتی است و سودی که غیرعملیاتی است نباید باعث رشد قیمت بدین سان از دیدگاه تحلیل بنیادی شود. چرا که اگر از دید تحلیل بنیادی به این موضوع بنگریم، رشدی پایدار در شرکت هنوز به وجود نیامده و نفعی عملیاتی برای سهام‌داران وجود ندارد. این دیدگاه قابل رد نیست و درست می باشد اما این مساله از دیدگاهی دیگر هم قابل بررسی است بدین صورت که از طریق فروش و واگذاری دارایی‌ها و معاملات درون‌گروهی به پوشش زیان‌انباشته شرکت‌ها کمک می‌شود و شاید امروز از دیدگاه تحلیل بنیادی سودی برای سهام‌داران نداشته باشد اما حقیقت این است که زیان‌انباشته شرکت‌ها صفر می شود و با توجه به چشم‌انداز مثبتی که از این به بعد در بحث روند فروش و سودسازی عملیاتی این شرکت‌ها به وجود آمده، می‌توان با خیال راحت‌تری‌ وارد سهام این گروه شد. البته نباید منکر این مساله شد که بودجه‌هایی که خودرویی‌ها برای سال آینده مطرح کرده‌اند، اکثرا خوش‌بین‌ طراحی شده است. به نظرم در سال 1395 تغییر بسیار خوبی در بهبود عملکرد عملیاتی خواهیم داشت اما این در صورتی است که اثر قراردادهای خارجی با شرکت‌ها در سال 1395 منعکس نخواهد شد و تازمانی‌که شراکت مابین آنها در کف کارخانه عملی شود و خط تولیدهای جدید به بهره‌برداری برسند، اثر آن در سال 1396 مشخص می‌شود. اما در هرصورت در سال 1395شرایط بهتر از سال 1394 خواهد بود اما نه به خوشبینی اکثر بودجه‌ها. و به نظرم در حالی‌که گروه خودرو تاکنون رشد انتظاری بسیاری را به ثبت رساندند بعد از آن هم در صورت عدم رخداد سیاسی خاصی در کشور و یا اتفاق غیر مترقبه‌ای که باعث به هم ریختن بازار سرمایه شود این روند رو به رشد می‌تواند ادامه پیدا کند ولی با شتابی بسیار کند تر از 2 ماه گذشته و قرار نیست این قدرت صعود همیشه وجود داشته باشد بلکه باید رشد آن در آینده متعادل گردد. به نظر بنده بر خلاف بسیاری از کارشناسان روند رو به رشد این گروه تاکنون منطقی بوده و بسیاری از انتظارات سوددهی در همین دوماهی که گذشت اعمال شد و آثار اخبار خوش در این زمینه خیلی زودتر از حقیقتی که قرار است در این صنعت اتفاق بیفتد، حرکت کرد که این ذات بورس است و در بازارهای بورس اکثر کشورها به همین صورت می باشد. منبع: اقتصادنیوز